今年1-5月GB3087中低壓鍋爐管全國發(fā)改委審批項目明顯高于去年，且任意基建項目為主。發(fā)改委的一系列政策體現(xiàn)了保增長已經成為了更主要的政策目標。2。經濟情況未出現(xiàn)明顯下行，央行加大貨幣政策支持力度。盡管5月工業(yè)增加值同比增速較4月略有回升，但央行仍進行了不對稱利率調整，不但下調貸款基準利率還擴大了貸款利率下浮空間。這種調整方式明顯利好能夠獲得較低利率的基建項目，也緩解了地方政府平臺貸償債壓力，以便地方政府更好地支持新項目。5月新增中長期信貸規(guī)模和占比的提高，也顯示央行的刺激政策開始在信貸層面得到體現(xiàn)。
中期通脹壓力仍在，大幅放松條件尚不具備，煤炭需求或有小幅改善。當5月通脹回落至3，央行馬上就推出了降息政策，顯示通脹是GB3087中低壓鍋爐管目前制約放松政策的主要因素。市場普遍預期三季度通脹仍將維持較低水平，為持續(xù)政策刺激提供了一定空間。但整體通脹水平仍然較高，地方財政資金也較為緊張，大幅放松的條件尚不具備，煤炭需求改善幅度可能較小。
短期難改供需偏松局面，煤價仍將疲軟
國內煤價普跌，供需偏松短期難改，煤價疲軟或仍將持續(xù)。由于經濟增長持續(xù)放緩，煤炭供需偏松的格局造成煤價普跌。我們認為，目前電廠庫存處于高位，即使電廠日耗水平小幅提高，也難改煤炭庫存過高局面。鋼鐵企業(yè)在盈利恢復前，仍將把價格壓力向上游資源品傳導。我們預計短期國內煤價仍將疲軟。
國際煤價跌幅較大，進口沖擊仍將持續(xù)
國際煤炭需求不足，進口煤對國內市GB3087中低壓鍋爐管場沖擊仍將持續(xù)。受美國頁巖氣大發(fā)展和歐美經濟增長放緩影響，國際動力煤需求嚴重不足，國際動力煤價出現(xiàn)趨勢性下跌。澳洲焦煤價格在罷工活動暫告段落后也出現(xiàn)回落。我們預計國際煤炭將將持續(xù)沖擊國內市場，搶占市場份額，影響國內煤礦限產效果。www.2232.net.cn
