從8月中旬以來，高壓鍋爐管率先步入熊途，領(lǐng)跌大宗商品，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性受到質(zhì)疑。實(shí)際上，過去的兩個(gè)月，全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇中夾雜新興市初幣大幅貶值、美國政府關(guān)門、債務(wù)上限僵局等不利因素的干擾，中國則成功扮演經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中堅(jiān)力量，美國兩黨也就結(jié)束政府關(guān)門和債務(wù)上限達(dá)成一致，美國政府債務(wù)又一次在債務(wù)上限鬧劇中上升至17萬億美元。產(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級(jí)限制中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性，而房?jī)r(jià)的連續(xù)上漲更是不斷觸動(dòng)中央對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的神經(jīng)。9月中國CPI重新站上3%，雖然距3.5%的目標(biāo)尚有距離，但央行態(tài)度明顯趨于謹(jǐn)慎。在外匯占款大增的背景下，央行公開市場(chǎng)立即停止逆回購，同時(shí)貨幣供應(yīng)現(xiàn)回落趨勢(shì)，廣義貨幣供應(yīng)(M2)和社會(huì)融資總量增速均較前月回落。在確保實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的情況下，中央政府在調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)之間游走的空間更大，真正做到既不收緊、也不放松銀根，有效抑制了投資過度的沖動(dòng)，對(duì)鋼材消費(fèi)的釋放壓制較大。
礦山產(chǎn)能增加、下游需求乏力以及環(huán)保限產(chǎn)等政策措施，令昨日煤焦鋼黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種全線暴跌。尤其是鐵礦石期貨主力1405合約自上市以來已連續(xù)第五日收陰，周四跌幅1.91%，領(lǐng)跌工業(yè)品市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，高壓鍋爐管廠備料謹(jǐn)慎導(dǎo)致鐵礦石遠(yuǎn)月預(yù)期較差，是鐵礦石期貨現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)下跌的主因。但目前鋼廠原料庫存較低，一旦鐵礦石跌至合適價(jià)位，鋼廠啟動(dòng)冬儲(chǔ)，鐵礦石市場(chǎng)或迎來一波較快的反彈行情。粗鋼產(chǎn)量一般經(jīng)歷上半年的快速上升后，下半年趨于下降，特別是在今年環(huán)保力度明顯加大的背景下。然而，數(shù)據(jù)顯示，除7月份小幅下降外，8月份至今粗鋼日均產(chǎn)量從未低于210萬噸的水平，產(chǎn)量當(dāng)減不減直接施壓鋼價(jià)，致使貿(mào)易商囤貨謹(jǐn)慎，鋼材社會(huì)庫存持續(xù)下降。通過對(duì)主要城市螺紋鋼庫存的分析發(fā)現(xiàn)，年初開始的去庫存一般持續(xù)至11、12月份，具體時(shí)間看冬儲(chǔ)何時(shí)啟動(dòng)，這跟當(dāng)年經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。過去三年，庫存的回升都從12月份開始，今年庫存消化近50%，庫存下降的極限位置應(yīng)該在500萬噸左右，即庫存進(jìn)一步下降的空間不是很大。但結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)狀況來看，庫存的回升很可能要等到12月份以后。補(bǔ)庫開始之前，價(jià)格上漲壓力較大，在此期間，空頭順勢(shì)繼續(xù)打壓鋼價(jià)的概率較大，并將拉低鐵礦石和焦炭等原材料價(jià)格。從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)來看，兩者均處于正向市場(chǎng)中，而且主力合約相對(duì)于現(xiàn)貨的升水不斷收窄。最后，年初以來，宏觀經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇的格局一直沒有改變，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速均無大的波動(dòng)，高壓鍋爐管即所處的宏觀環(huán)境也相似。www.2232.net.cn
